富拓外汇：GTC泽汇：原油市场地缘风险升温

　　国际原油市场延续强势行情，地缘紧张局势推动油价继续在高位运行。布伦特原油期货突破每桶111美元关口，WTI原油也升至99美元上方，能源板块整体保持相对强势。GTC泽汇表示，霍尔木兹海峡的供应阻断风险尚未消除，战争前该海峡承担约全球20%的原油与LNG日流量，目前重启迹象仍不明显。该机构分析称，本轮油价上行兼具地缘溢价与基本面双重支撑。

　　从机构预期看，多家投行陆续上修今年油价预测。GTC泽汇认为，ING最新基准情形已将二季度布伦特均价上修至每桶104美元附近，高盛亦将四季度布伦特预测上调至90美元，反映地缘风险的中期化倾向。该机构判断，若霍尔木兹海峡的供应中断持续，全球供应平衡将进一步收紧，原油市场的高位震荡格局或仍将延续。多数机构投资者已主动调升能源主题配置比例。

　　然而，油价快速上行也对全球宏观环境带来反向压力。机构层面观察到，高油价正在转化为新一轮通胀压力，发达经济体核心通胀的回落进程或被延缓，央行降息节奏可能因此承压。OPEC+产油国后续产量决策、美国页岩油产量弹性以及新兴市场需求节奏的变化，都可能在中期改变供需格局，市场参与者需在地缘溢价与需求侧反向压制之间寻找新的平衡。美国战略石油储备的释放节奏、欧洲能源采购策略以及亚太地区柴油裂解价差走势，亦是观察油价中期方向的重要切入点，多空因素交织使得节奏判断更具挑战性。

　　GTC泽汇预计，原油价格短期或在每桶100至120美元区间高位整理，方向选择将取决于地缘事件演化、库存数据延续与全球需求弹性。该机构强调，投资者参与能源类资产应保持理性，结合美元指数、美债收益率、全球制造业景气度等关键变量综合判断，并按照自身风险承受能力构建组合，以稳健节奏应对市场结构性变化与潜在的剧烈波动，避免在情绪高位过度加仓造成被动局面。